Ares | Perspectives de mi-année 2026 : Crédit privé

[Musique inspirante]

[Logo CIBC]

[Gestion globale d’actifs CIBC]

[Ares]

[Perspectives de mi-année 2026 : Crédit privé]

[Fonds de revenu stratégique Ares CIBC]

[Mettant en vedette, Mike Zugay, Associé, Groupe des titres de créance d’Ares]

[Photo portrait de Mike Zugay]

[Un immeuble de bureaux moderne]

Je m’appelle Mike Zugay. Je suis un partenaire du Groupe Crédit privé. Je travaille chez Ares depuis 2004. Aujourd’hui, je suis cochef, Montage, je fais partie de notre comité de placement et je codirige notre bureau de Los Angeles.

Pour ce qui est d’Ares, depuis le début de 2026, notre portefeuille se porte très bien. Il est incroyablement diversifié, et nous atteignons nos rendements cibles avoisinant les 10 %, la grande majorité de ces rendements provenant de la production de revenus.

Il y a quelque temps, les logiciels et les perturbations liées à l’IA faisaient beaucoup parler d’eux. Les valorisations boursières ont été les plus touchées, ce qui a fait augmenter le rapport prêt-valeur, qui demeure tout de même confortablement inférieur à 40 %. En général, les évaluations à la valeur de marché de nos titres de créance des sociétés de logiciels ont légèrement diminué, en baisse d’un à deux points.

Pour la suite des choses, nous demeurons satisfaits de notre exposition aux logiciels, compte tenu de notre faible rapport prêt-valeur et des principales caractéristiques de la qualité de crédit sous-jacente des placements. Les manchettes sur les logiciels ont eu une incidence sur les flux de nombreux titres de sociétés de développement des affaires accessibles aux investisseurs individuels. Toutefois, Ares continue de voir un intérêt marqué de la part des investisseurs individuels et institutionnels.

Plus récemment, nous avons observé une volatilité des prix du pétrole et des perturbations de la chaîne d’approvisionnement en raison du conflit persistant au Moyen-Orient. Nos portefeuilles sont diversifiés et défensifs, alors, malgré tout, nous continuons d’observer un rendement stable dans l’ensemble du portefeuille, avec peu ou pas d’incidence depuis le début de l’année. Enfin, plus récemment, au cours des dernières semaines, nous avons commencé à observer une dispersion dans le rendement des gestionnaires, qui devrait se poursuivre.

Nos fonds demeurent parmi les plus performants des marchés du crédit privé. Nous continuons de générer des flux d’opérations différenciés qui nous permettent d’être très sélectifs en ce qui a trait à la qualité du crédit, et nous demeurons très diversifiés du point de vue de la construction de portefeuille. En résumé, malgré l’incertitude et la volatilité que nous avons subies depuis le début de 2026, nous continuons de répondre aux besoins de nos investisseurs. En ce qui concerne les attentes jusqu’à la fin de 2026, il est toujours difficile de prédire quels défis surviendront, mais notre processus de placement a fait ses preuves au long de nombreux cycles, et nous sommes bien placés pour continuer d’obtenir des résultats constants.

Les principaux domaines auxquels nous prêtons attention sont le contexte global des fusions et acquisitions, qui alimente en partie les nouvelles opérations, et les perspectives de taux d’intérêt, l’une des composantes qui influent sur nos rendements. Je ne pense pas que la vigueur des activités de fusions et acquisitions ne s’est pas concrétisée comme beaucoup s’y attendaient en 2026. Cela dit, nous continuons de voir de bonnes occasions de placement et de bonnes activités de la part de nos emprunteurs actuels, ce qui offre un environnement de déploiement stable en période de fusions et acquisitions moins nombreuses.

Notre taux de base, le SOFR, devrait demeurer stable aux environs de 3,6 % jusqu’à la fin de l’année, soit environ 25 à 50 points de base de plus que ce qu’il était il y a quatre ou cinq mois. Cela ressemble certainement à un contexte de taux élevés pendant plus longtemps. Nous disposons d’une importante marge de manœuvre à l’approche du deuxième semestre et nous la déployons avec patience.

Nous observons un recul de la concurrence, ce qui nous place dans une position encore plus favorable pour obtenir des conditions plus avantageuses, tant sur le plan économique que non économique, notamment en matière de documentation. Les écarts de taux se sont élargis de 25 à 50 points de base, et les frais d’acquisition ont eux aussi augmenté de 25 à 50 points de base.

Ces facteurs contribuent positivement à nos rendements. Nous continuons de bâtir des portefeuilles très diversifiés qui génèrent des flux de revenus durables. Comme nous l’avons mentionné dans notre dernière mise à jour, notre positionnement est en fait un résultat de notre stratégie de placement. Notre objectif est d’obtenir des résultats constants dans toutes les conditions du marché, et nous demeurons en position de force pour le faire.

[Les renseignements contenus dans le présent vidéo sont l'opinion de Ares et ont été compilés par Gestion globale d'actifs CIBC, en date du 14 juillet 2026, et peuvent changer en tout temps. Gestion globale d'actifs CIBC n'assume aucune obligation ni responsabilité quant à la mise à jour de ces opinions. Ce vidéo vise à donner des renseignements généraux et ne constitue aucunement des conseils financiers, fiscaux, juridiques, comptables ou de placement. Il ne doit être considéré ni comme des prévisions sur le rendement futur des marchés ni comme une offre ou une sollicitation d'achat ou de vente des titres mentionnés. La situation personnelle de chacun et la conjoncture doivent être prises en compte dans une saine planification des placements. Toute personne voulant utiliser les renseignements contenus dans le présent document doit d'abord consulter son conseiller.

Les énoncés prospectifs comprennent des énoncés de nature prévisionnelle, qui dépendent d'événements ou de conditions futurs ou qui y font référence, ou qui comprennent des termes comme « s'attendre à », « prévoir », « compter », « planifier », « croire », « estimer » ou d'autres termes semblables. De plus, tous les énoncés qui peuvent être faits concernant le rendement futur, les stratégies ou les perspectives et les éventuelles mesures futures prises par le fonds sont aussi des énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs ne sont pas garants du rendement futur. Ces énoncés comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d'autres facteurs qui peuvent faire en sorte que les résultats et les réalisations réels du fonds diffèrent sensiblement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans ces énoncés. Ces facteurs comprennent, sans s'y limiter, la conjoncture économique générale, les conditions de marché et des entreprises; les fluctuations des cours, des taux d'intérêt et des taux de change; les changements de la réglementation gouvernementale et les événements catastrophiques. La liste ci-dessus des facteurs importants qui peuvent influer sur les résultats futurs n'est pas exhaustive.

Avant de prendre des décisions de placement, nous vous invitons à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que d'autres. Gestion globale d'actifs CIBC ne s'engage pas, et décline expressément toute obligation, à mettre à jour ou à réviser tout énoncé prospectif, que ce soit à la suite de nouveaux renseignements, d'événements futurs ou autrement, avant la publication du prochain rapport de la direction sur le rendement du fonds.

Le présent vidéo et son contenu ne peuvent être reproduits sans le consentement écrit de Gestion globale d'actifs CIBC. Le rendement passé peut ne pas se reproduire et n'est pas garant du rendement futur. Les placements dans des fonds communs de placement peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi, de frais de gestion et d'autres frais. Veuillez lire le prospectus simplifié avant d'investir. Pour obtenir un exemplaire du prospectus simplifié, composez le 1 888 888-3863. Vous pouvez également vous en procurer un exemplaire auprès de votre conseiller.

Les renseignements ou analyses concernant les caractéristiques actuelles du fonds commun de placement ou la façon dont le gestionnaire de portefeuille gère le fonds commun de placement et qui sont présentés en complément aux renseignements figurant dans le prospectus ne constituent pas une analyse d'objectifs ou de stratégies de placement importants, mais uniquement une analyse des caractéristiques actuelles ou de la façon d'appliquer les stratégies et d'atteindre les objectifs de placement, et peuvent changer sans préavis. Les titres du fonds commun de placement ne sont pas couverts par la Société d'assurance-dépôts du Canada ni par aucun autre organisme public d'assurance-dépôts et ne sont pas garantis.

^MDInvestissements Renaissance est une marque déposée de Gestion globale d'actifs CIBC et est offert par cette société.]

[Avis juridique et avis de non-responsabilité d’Ares : Les points de vue exprimés aux présentes sont ceux de Mike Zugay, en date de jun 2026, et ne reflètent pas nécessairement les points de vue d’Ares Management Corporation (ensemble « Ares Corp. » et Ares Management LLC ou l’une de ses entités affiliées « Ares »). Ces points de vue sont fournis à titre informatif seulement, ne constituent pas des conseils de placement et peuvent changer. De plus, bien que le présent document exprime des points de vue quant à certaines occasions de placement et catégories d’actif, Ares peut mener des activités de placement pour le compte d’un ou de plusieurs mandats de placement qui sont incompatibles avec ces points de vue, compte tenu des exigences et des objectifs des mandats en question.

Les données, les placements et les catégories d’actif mentionnés dans ce document peuvent ne pas convenir à tous les investisseurs. Le présent document ne fournit pas de conseils de placement personnalisés. Ces placements peuvent être très illiquides et spéculatifs et ne pas convenir à tous les investisseurs. Investir dans ces placements est réservé aux investisseurs expérimentés et avertis qui sont prêts à supporter les risques économiques élevés qui y sont associés. Les investisseurs doivent soigneusement examiner et prendre en compte les risques potentiels ainsi que leurs propres objectifs et expériences de placement, leur horizon de placement, leur tolérance au risque et leur situation financière avant de prendre une décision de placement.

Rien de ce qui est contenu dans le présent document ne constitue un conseil en matière de placement, de droit, de fiscalité ou autre, ni ne doit servir à prendre une décision relative à un placement ou autre. Ares ne fait aucune déclaration et ne donne aucune garantie (expresse ou implicite) à l’égard de l’information contenue dans le présent document (notamment l’information obtenue auprès de tiers) et décline toute responsabilité liée à cette information ou aux erreurs ou omissions découlant de celle-ci; ou liée à l’utilisation du présent document par le destinataire (ou une de ses sociétés affiliées ou un de ses représentants). Ares ne s’engage d’aucune façon à mettre à jour ou à réviser l’information contenue dans le présent document.

Le présent document peut contenir des énoncés prospectifs. Ceux-ci reposent sur un certain nombre d’hypothèses concernant des conditions futures qui, au bout du compte, pourraient se révéler inexactes. Ces énoncés prospectifs sont assujettis à des risques et à des incertitudes et peuvent être impactés par divers facteurs qui peuvent faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux qui y sont déclarés. Tout énoncé prospectif ne vaut qu’à la date à laquelle il est fait, et ARES n’a aucune obligation de mettre à jour les énoncés prospectifs ou tout autre renseignement contenu dans le présent document et ne s’engage nullement à le faire. La réalisation des divers résultats et objectifs dépend d’une multitude de facteurs dont bon nombre sont indépendants de la volonté d’Ares.

Certaines données contenues dans le présent document concernant les tendances économiques peuvent se fonder sur de l’information provenant de sources tierces indépendantes ou en être tirées. Ares estime que ces informations sont exactes et que les sources d’où elles proviennent sont fiables; toutefois, elle ne peut en garantir l’exactitude et n’a pas fait vérifier de façon indépendante l’exactitude ou l’exhaustivité de ces informations ni des hypothèses sur lesquelles elles sont fondées. En outre, les sources tierces indépendantes mentionnées aux présentes ne font aucune déclaration et ne donnent aucune garantie quant aux informations dont la provenance leur est attribuée, et elles ne peuvent être tenues responsables de l’utilisation de ces informations dans le présent document.

Le présent document ne constitue pas une offre de vente ni une sollicitation d’offre d’achat de titres ou de services de gestion, dont l’offre ou la vente ne peut être faite qu’à partir de documents de placement définitifs, qui contiendront des renseignements importants quant à ces titres, notamment les facteurs de risque liés à un tel placement.

[Gestion globale d’actifs CIBC]

[Le logo CIBC et « Gestion globale d'actifs CIBC » sont des marques de la Banque CIBC, utilisées sous licence. Gestion globale d’actifs CIBC est une marque sous laquelle Gestion d’actifs CIBC inc. exerce ses activités.]