DoubleLine | Perspectives de placement pour milieu de l'année 20262026 : Titres à revenu fixe multisectoriels mondiaux

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Jeffrey Mayberry, gestionnaire de portefeuille à DoubleLine.

Les marchés ont été pour le moins volatils jusqu’à présent en 2026. Il va sans dire que le risque géopolitique est très élevé. Les manchettes semblent coincées dans un cycle, alors que la guerre en Iran est sur le point de prendre fin chaque fin de semaine avant de s’intensifier de nouveau, des ventes massives ont lieu sur les marchés et les prix du pétrole augmentent pendant les périodes d’interventions militaires plus actives. Mais les marchés financiers ont en quelque sorte fait fi des turbulences à court terme, et les titres à revenu fixe mondiaux se sont très bien comportés. Le segment plus risqué du marché a fait très bonne figure. Vos titres à rendement élevé ont affiché une bonne tenue durant la première partie de l’année. Vos créances titrisées se sont très bien comportées. Il s’agit de volets qui sont un peu moins sensibles au bruit de la guerre en Iran. Par ailleurs, compte tenu des perspectives et du fait que la Réserve fédérale américaine (Fed) ne réduira peut-être pas les taux comme le prévoient les marchés, les actifs à taux variable ont affiché un très bon rendement. C’est notamment le cas des titres de créances adossés à des prêts et des prêts bancaires. Dans l’ensemble, le volet plus risqué de votre portefeuille a inscrit un très bon rendement. Bien que vos titres de qualité, comme les obligations d’État américaines et les prêts hypothécaires d’organismes gouvernementaux, sont restés en territoire positif cette année, ils ont accusé un certain retard.

Je pense que, pour le reste de l’année, même si l’économie américaine semble encore très vigoureuse, les actifs risqués continueront de bien se comporter. Nous avons bien composé avec la volatilité que nous avons connue jusqu’à maintenant en 2026, et je ne vois pas pourquoi cela changerait pour la deuxième moitié de l’année.

Nous adoptons une approche constante à l’égard de notre processus de répartition de l’actif. Nous avons apporté quelques changements au premier semestre de l’année. Je pense que nous continuerons d’apporter quelques changements dans la deuxième moitié de l’année. En général, nous cherchons à accroître l’exposition au crédit, pas nécessairement pour participer à la ruée vers la qualité, mais parce que les écarts de taux sont serrés et les courbes de crédit sont aplaties, si bien qu’il est logique de miser davantage sur le crédit. Nous achèterons donc des titres notés AAA et vendrons les titres notés A, car leurs écarts de taux et leurs taux de rendement sont très semblables. Il est logique d’être un peu plus prudent. Si l’on examine les perspectives de la Fed, nous ne prévoyons aucune baisse pour le reste de l’année. Toutefois, nous attendons de voir comment se déroulera la première réunion de Kevin Warsh. Cela dit, lorsque nous examinons la situation, nous pensons que l’approche adoptée sera de maintenir le cap. L’économie américaine semble assez vigoureuse. Le PIB du deuxième trimestre est actuellement estimé à environ 3 %. Nous nous exposons donc à un faible risque de duration. La duration est donc de deux ans. Nous tentons toutefois d’éviter le segment à long terme de la courbe, car c’est vraiment celui qui est plus sensible à l’inflation sur le marché des titres du Trésor américains et compte tenu du fait que les prix du pétrole ont grimpé d’environ 50 % depuis le début de l’année, ce qui a alimenté l’inflation et exercé des pressions sur la partie à long terme de la courbe des taux à l’échelle mondiale. Par conséquent, il convient de miser sur une duration courte, de rester prêt à passer à l’action, d’accroître son exposition au crédit et de profiter de certaines occasions. Je pense que nous sommes très bien positionnés pour ce type de perspectives.

[Les informations contenues dans cette vidéo sont les opinions de DoubleLine®, compilées par Gestion globale d'actifs CIBC. Gestion globale d’actifs CIBC n’assume aucune obligation ni responsabilité quant à la mise à jour de ces opinions. Cette vidéo a été créée le 20/07/2026.

Cette vidéo document vise à donner des renseignements généraux et ne constitue aucunement des conseils financiers, fiscaux, juridiques, comptables ou de placement. Il ne doit être considéré ni comme des prévisions sur le rendement futur des marchés ni comme une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente des titres mentionnés. La situation personnelle de chacun et la conjoncture doivent être prises en compte dans une saine planification des placements. Toute personne voulant utiliser les renseignements contenus dans la présente vidéo doit d’abord consulter son conseiller.

Les énoncés prospectifs comprennent des énoncés de nature prévisionnelle, qui dépendent d’événements ou de conditions futurs ou qui y font référence, ou qui comprennent des termes comme « s’attendre à », « prévoir », « compter », « planifier », « croire », « estimer » ou d’autres termes similaires. De plus, tous les énoncés qui peuvent être faits concernant le rendement futur, les stratégies ou les perspectives et les éventuelles mesures futures prises par le fonds sont aussi des énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs ne sont pas garants du rendement futur. Ces énoncés comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs qui peuvent faire en sorte que les résultats et les réalisations réels du fonds diffèrent sensiblement de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans ces énoncés. Ces facteurs comprennent, sans s’y limiter, la conjoncture économique, la conjoncture des marchés et des entreprises en général, les fluctuations des prix des titres, des taux d’intérêt et des taux de change, les changements dans la réglementation gouvernementale et les événements catastrophiques.

La liste ci-dessus des facteurs importants qui peuvent influer sur les résultats futurs n’est pas exhaustive. Avant de prendre des décisions de placement, nous vous invitons à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que d’autres. Gestion globale d’actifs CIBC ne s’engage pas, et décline expressément toute obligation, à mettre à jour ou à réviser tout énoncé prospectif, que ce soit à la suite de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou autrement, avant la publication du prochain rapport de la direction sur le rendement du fonds.

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